 |
|
 |
||
|
||||
 |
לפי http://www.nrg.co.il/online/1/ART/991/707.html "אך לא כולם מפסידים בסיפור הזה. לארצות אופ"ק, המייצאות 28 מליון חביות נפט ליום, יש כמה סיבות טובות לחייך. עליית מחירי הנפט במקביל לעליית הביקוש (הנגרמת כתוצאה מחבלות מתמשכות בפסי ההספקה) גורמת למחזורי מכירות חסרי תקדים בקרב ספקי הנפט בערב הסעודית, עיראק, איראן, כיווית, איחוד הנסיכויות הערביות ולוב. לערב הסעודית, המפיקה 8.3 מליון חביות ביום, כל עלייה של דולר במחירי הנפט משמעותה רווח של 250 מליון דולר בחודש...." אם מחיר הנפט עלה בגלל שעלות יצור הנפט עלתה אז איך זה שיצרני הנפט מרוויחים (הרי הרווח שלהם היה צריך להשאר, פחות או יותר קבוע). אם מחיר הנפט עלה בגלל שעלות השיווק או ההובלה עלו, אז איך היצרנים מרוויחים מזה? אם מחיר הנפט עלה בגלל שיצרני הנפט הם מונופול, אז מה מונע מהם להעלות את הנפט גם בלי מלחמה בעיראק או סופות הוריקאן. לכאורה, היצרנים אמורים להרוויח רק אם הביקוש עולה, או עם עלויות הייצור יורדות. אם העליה היא בעקבות ירידה בעלויות הייצור, אז מחיר הבפט לצרכן אמור להשאר קבוע או לרדת. לכן, נראה כאילו העליה היא רק בגלל עליה בביקוש. אם כך, מה הסיבות לעליה כל כך דרסטית בביקוש לנפט? |
 |
 |
 |
|
|
|
||
|
||||
|
וכדי לחדד: אומרים לנו שנזקי קטריטה ופגיעתן בבתי הזיקוק שבמפרץ מקסיקו, הם שהביאו לזינוק במחירי הנפט. הייתי מבין לו רק מחירי התזקיקים (בנזין למכוניות, מזוט לתעשיה, סולר וכו') היו עולים עקב הפגיעה בכושר הזיקוק. אבל איך זה גורר עליה במחירי חביות הנפט הגולמי שהיו דווקא אמורים לרדת (עקב ירידת כושר הזיקוק ומגבלות אחסון) או למצער להשאר יציבים? לאלוהים1 פתרונים. ___ 1 אולי זה מסביר את הקשר ההדוק בינו לבין ג'ורג' דאבליו. |
|
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
ספקולציות מוגברות של אנשים שלא חשבו על זה עד הסוף? | |
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
בשוק שמגלגל מליארדי דולרים מדי שעה, לא הייתי בונה על ''לא חשבו עד הסוף''. | |
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
זכור לי מרצה שלי למימון שדיבר שגם הוא למרות ידיעותיו הרבות על שוק המניות כשהיה צריך להחליט החלטה גדולה וחשובה לגבי חברה שניהל, הסכל בחשש וניעזר בכלים לא רציונליים* באופן כללי שוק המניות כך אומרים לנו וכך מעידים גם חברים שלי שעוסקים בתחום באופן פעיל למרות כל הניתוחים ולמרות כל הכסף עדיין מתנהג בצורה לא רציונלית**. *(גרפים של ביצועי המניות בעבר) **נהוג להגדיר התנהגות רציונלית במימון כאחת שמעדיפה יותר כסף על פחות אבל התועלת השולית מכסף יורדת. |
|
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
אם הבנתי נכון, אתה מערב כמה נושאים. אם העליות האחרונות נגרמו על-ידי ספקולציות, אז בהכרח מדובר בסדרי גודל כאלה שבהם אנשים לא נעזרים בקוראים בקפה או בגרפולוגים, ולא עושים טעויות מסוג "לא חשבו עד הסוף"1. תמיד יכולות כמובן להיות הערכות שגויות של העתיד או חוסר ידיעה של מלוא הנתונים. מקובל להניח שמחיר המניות בכל זמן משקף את השערוך ה'רציונלי' של המצב (כולל למשל הערכות לגבי פיחות עתידי, הערכות לגבי הגורמים שיכולים להקטין את הסיכוי לפיחות וכן הלאה), ושינויי המחירים (בקנה מידה גדול) נגרמים על-ידי שינוי במציאות (כולל ההערכות על העתיד). זה בעיני מנגנון רציונלי. בנוסף לזה ברור שיש גם גורמים אקראיים-לכאורה בעלי השפעה לא מבוטלת. לא נראה לי שהתועלת השולית הפוחתת רלוונטית כאן. 1 תרגיל: בלבניזם, השווה והדגם. |
|
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
אני הייתי נזהר מלקבוע ש"השוק אינו מתנהג באופן רציונלי". הייתי אומר: "אינני מצליח לגלות את הרציונל של השוק". הדרך הטובה והפשוטה ביותר היא להתחיל לבדוק מי הרוויח ומי הפסיד. אחר כך לנסות ולהבין את הרציונל של המרוויחים. אלא אם אתה חושב ששוק המניות דומה ללוטו. |
|
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
הרשות הפדרלית למסחר חוקרת את אקסון-מוביל בחשד שהיא ניצלה את הסופות להפקעת מחירים. וועדת הקונגרס לאנרגיה ומסחר עומדת לפתוח בחקירה גם כן. חברי סנט קוראים למימשל לדרוש שחברות הנפט יחזירו מחצית מ80$ מילארד של "רווחים מופרזים" ושהכסף יופנה לשיקום האזורים שנפגעו מהסופות. |
|
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
סידור טוב (לחברות הנפט). אם יש דבר כזה "רווחים מופרזים"1, ואם חברות הנפט אכן צברו כאלה (בסך 80$ מילארד), ואם כבר תובעים מהם להחזיר, אז למה רק חצי? ___ 1 ואני לא מעוניין להכנס כעת לדיון הזה. |
|
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
לפי ראיון רדיו ששמעתי עם יעקב שיינין, כל שנה יש במפרץ מקסיקו סופות שפוגעות בבתי הזיקוק ובתעשיית הנפט במידה דומה לשנה (ההבדל בין השנה לשנה שעברה הוא הפגיעה בניו אורלינס, לא בתשתיות הנפט). | |
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
בדיון לפני הרבה זמן יצא כבר להזכיר שבתחום הנפט, כמו בהרבה עסקים אחרים, התמחור הוא על פי מה שקרוי markup, אחוז רווח. אם יצרן או יבואן מחשב עלויות ומוסיף על זה x אחוזים, אז בהנחה שהביקוש וההיצע נשארים קבועים, עלויות גבוהות משמעותן רווחים גבוהים יותר. הרווח לא יכול להישאר "פחות או יותר קבוע". תאגידי ענק שקשורים לשווקי ההון לא יכולים לפעול כמו חנווני (וגם לגביו אני לא בטוח) על רווח קבוע כאשר הריבית על ההלוואות שהם לוקחים מחושבת באחוזים והתשואה על ההון (הסחיר בבורסה) שלהם נמדדת אל מול התשואה של תאגידים אחרים, בנקים ובתי השקעות. | |
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
ומה מונע מיצרן אחר לנצל את ההזדמנות ולמכור ברווח נמוך יותר פר חבית (מה שיגדיל את סך הרווח שלו)? | |
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
התשובה היא אכן עליה בביקוש שבאה בעיקר מסין | |
|
|
| חזרה לעמוד הראשי | המאמר המלא |
| מערכת האייל הקורא אינה אחראית לתוכן תגובות שנכתבו בידי קוראים | |
 RSS מאמרים |
כתבו למערכת |
אודות האתר |
טרם התעדכנת |
ארכיון |
חיפוש |
עזרה |
תנאי שימוש
|
© כל הזכויות שמורות |