בתשובה לדורון הגלילי, 02/10/05 19:59
 |
|
 |
||
|
||||
 |
ספקולציות מוגברות של אנשים שלא חשבו על זה עד הסוף? |  |
 |
 |
|
|
|
||
|
||||
|
בשוק שמגלגל מליארדי דולרים מדי שעה, לא הייתי בונה על ''לא חשבו עד הסוף''. | |
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
זכור לי מרצה שלי למימון שדיבר שגם הוא למרות ידיעותיו הרבות על שוק המניות כשהיה צריך להחליט החלטה גדולה וחשובה לגבי חברה שניהל, הסכל בחשש וניעזר בכלים לא רציונליים* באופן כללי שוק המניות כך אומרים לנו וכך מעידים גם חברים שלי שעוסקים בתחום באופן פעיל למרות כל הניתוחים ולמרות כל הכסף עדיין מתנהג בצורה לא רציונלית**. *(גרפים של ביצועי המניות בעבר) **נהוג להגדיר התנהגות רציונלית במימון כאחת שמעדיפה יותר כסף על פחות אבל התועלת השולית מכסף יורדת. |
|
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
אם הבנתי נכון, אתה מערב כמה נושאים. אם העליות האחרונות נגרמו על-ידי ספקולציות, אז בהכרח מדובר בסדרי גודל כאלה שבהם אנשים לא נעזרים בקוראים בקפה או בגרפולוגים, ולא עושים טעויות מסוג "לא חשבו עד הסוף"1. תמיד יכולות כמובן להיות הערכות שגויות של העתיד או חוסר ידיעה של מלוא הנתונים. מקובל להניח שמחיר המניות בכל זמן משקף את השערוך ה'רציונלי' של המצב (כולל למשל הערכות לגבי פיחות עתידי, הערכות לגבי הגורמים שיכולים להקטין את הסיכוי לפיחות וכן הלאה), ושינויי המחירים (בקנה מידה גדול) נגרמים על-ידי שינוי במציאות (כולל ההערכות על העתיד). זה בעיני מנגנון רציונלי. בנוסף לזה ברור שיש גם גורמים אקראיים-לכאורה בעלי השפעה לא מבוטלת. לא נראה לי שהתועלת השולית הפוחתת רלוונטית כאן. 1 תרגיל: בלבניזם, השווה והדגם. |
|
|
|
|
|
|
||
|
||||
|
אני הייתי נזהר מלקבוע ש"השוק אינו מתנהג באופן רציונלי". הייתי אומר: "אינני מצליח לגלות את הרציונל של השוק". הדרך הטובה והפשוטה ביותר היא להתחיל לבדוק מי הרוויח ומי הפסיד. אחר כך לנסות ולהבין את הרציונל של המרוויחים. אלא אם אתה חושב ששוק המניות דומה ללוטו. |
|
|
|
| חזרה לעמוד הראשי | המאמר המלא |
| מערכת האייל הקורא אינה אחראית לתוכן תגובות שנכתבו בידי קוראים | |
 RSS מאמרים |
כתבו למערכת |
אודות האתר |
טרם התעדכנת |
ארכיון |
חיפוש |
עזרה |
תנאי שימוש
|
© כל הזכויות שמורות |